Clarence Cheung

期權書中很多理論是不能在現實中實現的. 例如, 現實中開盤, 我們只會開 OUT-OF-THE-MONEY 行使價的 CALL and PUT. 如現價是 21800, 我們開CALL 不會賣/買 行使價低過 21800 的, 因為這些 的 DELTA > HKD25/點,   LONG 按金 43,760      SHORT  按金 66,640   期權金也高, 佣金也所以高 (EG. 1%佣 OF  500 點 = HKD250)      買賣其中一方覺得不抵做的話, 市場上便沒有這方的盤, 另一方即使不介意,也找不到對手來交易.所以一般這樣的的CALL BID/ASK 價好寬, 成交量也少    PUT  的 原理一樣. 這些行使價的CALL和ＰＵＴ　通常是平盤的人才會做的。　　 但由於今天開的　OUT-OF-THE-MONEY　盤，　明天個市升／跌　２００點　便可能變成　不受歡迎的　IN-THE-MONEY 而　BID/ASK　價寬了。　所以通常我們開盤要找　６００　價外的行使價。　如打算持盤久的話，　便要更加價外了。 結果，　我們開盤，　通常是ＣＡＬＬ　市價上６００點行使價，　ＰＵＴ市價下６００點行使價   另外，　書中常說的 Volatility Smile （引申波幅　成Ｕ形）　在香港期權市場上便不合現實了。 現實中　 …

Continue reading